作者：陈文强

    美国联邦储备委员会18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%的水平。这也是美联储自2020年3月以来的首次降息。美联储一次性降50个基点，其实是少见的，在历史上一般是美国经济出问题了，才会这么大幅度地降息，当前美国经济确实是有一些问题。而为了刺激美国经济转好，美联储也是“做足了功课”，市场预计今年年底前美联储将再降息50个基点，明年将有四至五次的降息，美元一年期利率向2.5%至3%的历史平均水平“靠拢”。

    近期美元指数的走势，下行趋势明显。黄金等大宗商品价格持续波动，对于后市行情，机构普遍持观望态度，“走一步，看一步”。美股三大指数也是先涨后跌，反映了市场“见好就收”的一贯作风。

    当前，全球资本流动呈现出“存量结构化”“增量高波动”的趋势特征。“存量结构化”是说，在经济前景和地缘预期不明朗的情况下，全球存量资本开始出现避险倾向，长期投资者将所持有的资金向美元、国债、黄金及股市中的头部公司不断集中转移。“增量高波动”则反映了投资者正将更多市场定义为投机性市场，更多的投机行为也将进一步加剧金融市场不确定性。随着美联储开启降息周期，大类资产配置或将发生重心转移，有望迎来新的机遇。

    美股不断创下历史新高，主要得益于科技股如英伟达等的优良表现，它自有其运行周期。而A股尽管昨天顽强地先跌后涨，但成交量仍属较低水平，与过去三年半的日平均成交量相比，简直可以用“惨淡”来形容。成交量是骗不了人的，说明A股要想稳定上行仍存在一些困难，但笔者认为，广大股民朋友还是要耐心持股，因为“反转”可能就在你的坚持不懈中来到。历史上A股的“底”都是在所有人看空的时候，或基本不关注的时候出现的。而这个“不经意的回眸”，或许在今年秋末可以遇到吧！