昨日，美联储加息75个基点，符合市场预期，道琼斯指数一度跌了800多点，亚太股市普遍大跌，恒生指数跌至近10年来低点。A股相对顽强，主要是走自己的行情，而且提前下跌消化了利空消息，价减量缩。

    市场分析认为，大幅加息会加速美股核心资产的估值体系重构风险。如果联邦基金利率目标区间在3.00%左右，那么美股核心资产的估值在30倍左右还是合理的。如果联邦基金利率区间上调至5.00%左右，那么美股核心资产的估值可能会降低至20倍以下，整个市场的风险偏好正发生重大变化。

    事实上，从近几个月公布的通胀数据看，美国的高通胀问题已远远超出市场预期，仅依靠持续的加息动作，不能从根本上解决问题。面对持续高企的通胀数据，美联储会继续大幅加息来应对，这对股市不利。

    在美联储持续大幅加息的影响下，美元指数创近20年新高。强势美元再次回归，无疑对新兴市场构成了资金出逃的压力，并引起了全球市场汇率、股市以及债市的大幅波动。

    尽管A股利好消息不断，但也相对弱势。从技术面看，上证综指粘合线继续缓慢下行，市场大幅低开后开始抵抗，昨日最低接近3091点后抵抗翻红，之后一直震荡回落，3100点大关还是保住了。指数连续四天缩量低位震荡，高位个股普遍都趴下了，低位个股往往都不持续，操作难度非常大。建议投资人耐心等待，等技术指标粘合线彻底发生低位金叉，板块方向彻底清晰了再考虑介入。

    美联储加息周期内，中国央行的降息空间有限，因为需要避免两国利差进一步拉大，人民币双边汇率出现过大波动。

    回到A股，四季度的货币政策大概率好于美股，暂没有加息，流动性相对充裕。而美联储加息的外部因素在近三个月市场的调整中也已经得到充分的反应，所以，A股进一步下跌的空间有限，9月底有望成为下半年市场拐点。随着稳增长的一揽子货币政策逐步落地，四季度我国经济有望逐步复苏。A股市场也有望获得比较好的表现。新能源和消费依然是经济转型受益的两大方向。

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