作者：陈文强

    北京时间昨天凌晨，美联储正式宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从3.00%至3.25%上调到3.75%至4.00%。这是美联储今年第4次加息75个基点，罕见的激进加息再度“靴子落地”。美股盘中一度迎来了一波强劲反弹，道琼斯指数一度冲高近1.2%。

    随后，美联储主席鲍威尔主持召开例行的新闻发布会，其就美国当前的通胀、美联储的政策、美国宏观经济、劳动力市场、房地产市场和全球市场等议题发表了看法。

    鲍威尔在新闻发布会上指出，目前美联储考虑暂停加息还为时尚早，甚至还强调“终端利率水平将高于此前的预期”。美股三大指数因此集体跳水，其中道琼斯指数盘中一度跳水超932点，截至收盘，道指跌1.55%，标普500指数大跌2.5%，纳斯达克综合指数重挫3.36%。

    回顾美联储这一波加息节奏，不可谓不激进。自今年3月开启加息以来，美国通胀“爆表”不止，美联储加息不止，从3月加息25个基点，到5月加息50个基点，再到6月、7月、9月、11月连续加息75个基点，保持着1994年11月以来最大的单次加息幅度。

    其实，对于11月的加息，市场已经有所预期与准备。在美联储议息决议公布前，芝商所的“美联储观察”工具显示，美联储加息75个基点的概率已高达85.5%。如此看来，美联储加息75个基点，几乎已经被市场完全定价。

    尽管此前几次大幅加息被市场充分消化，但如果到明年上半年仍是加息不止，预计全球股市与大宗商品仍将继续震荡，并且可能引发明年全球性的金融危机，这需要引起我们的警惕。

    本专栏很早以前指出，香港市场作为美元的影子市场，紧随美股涨跌，因此，昨日恒生指数也大跌487点，在15000点附近徘徊。12月如果美联储继续加息，估计港股继续震荡。而欧美其他主要市场跟随道琼斯与纳斯达克市场大幅震荡是大概率事件。

    值得一提的是，A股走出了自己的行情，上证综指勉强守在3000点附近。事实上，A股也提前消化了美联储加息的利空影响。

    从基本面看，无论是科创板480只股票的业绩，还是深沪主板与创业板的业绩，均可圈可点，前三季度业绩保持稳定与适当的增长。以此观察，A股的估值水平基本上是历史低点了，只是市场底与估值底往往不一致，市场交织前进，直到量价发生质变。