作者：陈文强

    据证监会网站2月1日消息，2023年2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动，《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则已向社会公开征求意见。征求意见截止时间是2月16日。注册制改革写进了去年政府工作报告，是本届政府任期结束前的重要工作。本届政府任期内，完成了科创板注册制试点，创业板推广注册制也已经两年多了，加上证券法已修订多年，注册制全面推进已是水到渠成。

    可以说，这次是全面注册制改革，是整个中国股市的改革，涉及各板块，包括首发、再融资、并购重组、发行交易、持续信息披露等内容全面改革；核心是证监会转变职能，监审分离，而不是IPO再融资条件改革等。不过，网传“红绿灯”行业要求，可能要等正式稿发布后，交易所出台定位相关文件才能明确。定位问题体现的是政策导向，政策引导资本流向国家特别支持发展的行业是正常的事情，不存在正确与否或进步与否的问题。

    之前本专栏多次提过，小康社会的全面建成意味着几代人努力的中国工业化初步实现，工业化建设完成后意味着现代化转型摆上议事日程，而且要走的是十几亿人的中国式现代化，资本市场应为此发挥其该发挥的大作用。

    从目前的方案看，主板上市条件有所放松，不再要求连续三年盈利，但还是要求最后一年盈利，有利于一些受行业或其他周期影响的大企业上市。另外，再融资条件有所调整，创业板公开发行不要求连续两年盈利，转债取消额度限制，保留当前主板与科创板“小额快速”审核的差异化制度安排。只是主板额度有点偏小，可适度提高些。红筹、CDR、特别表决权等各板块上市也全面统一了。

    发行环节主板结束23倍市盈率限制，上市首五日无涨跌幅限制，新股连续一字涨停将不复存在；主板上市一周后涨跌幅还是10%，而不是之前的20%。中介机构立案调查期间所有项目均中止的政策取消了，有利于提高审核效率。现场督导则从督导券商扩大到所有中介机构，交易所审核环节的重要抓手有更大适用范围。

    全面注册制并不会带来IPO数量猛增，估计每年还是400至500家的新上市企业数量，因为市场稳定是更重要的事，市场承受力决定着证监会开放的注册数量。但因为发行价放开了，投资银行的单票IPO收入有望提高。

    近日还有一个重要财经消息是美联储加息0.25个百分点，而且美联储主席接受采访时表示，倾向于再加一次0.25个百分点就暂停加息。这被市场解读为利好，当天美国三大股指先跌后涨。