近几周，每到周四，深沪股市大盘均缩量回调；美股则遇上“要么加息、要么负面消息多”的情况，导致三大股指全面跳空下跌，昨天也是如此。那么，这是否代表A股见顶或见底？笔者认为，这既不是底部，也不是顶部，可能是“挖一个坑”，待三季末数据明朗时，走一波结构性局部上行行情。

    今年上半年，A股市场确实波动较大，让人眼花缭乱。其中，一季度是以顺周期经济恢复为主线，二季度则回到以“主题交易”为主线，特点为指数整体持平、行业分化明显等。

    目前来看，新股发行注册制改革推广到深沪交易所及北京交易所，主板、中小板、创业板等多层次资本市场体系初步完成，金融系统“一行三会”变成“一行一局一会”（即“中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会”），金融监管从“分业经营与监管”恢复到“综合的混业经营与监管”。但效果如何？似乎仍有待提升，因为新股发行动辄几百倍市盈率，明显与改革初衷相悖。这需要进一步深化改革，在新征程中通过高质量发展，逐步实现股市的转型升级，与中国式现代化相匹配。笔者期待这一天早点到来。

    回到二级市场方面，在对今年下半年中国经济前景和投资机会的预测中，大多数外资机构认为，下半年消费动能有望提升，成为相关板块的积极因素，外资或持续流入，权益市场将有较大的投资机会。预计相关部门将在消费端进一步推出刺激政策，加上已出台的汽车购置税延期、家具建材下乡等支持政策，会产生一个量变到质变的过程。配合基本面的良性转变，以及补库需求叠加终端放量，笔者持续看好消费板块。