作者：陈文强

    年初以来，大机构的资金集中投入银行板块，截至昨日（8月22日），A股银行板块市值前6个股（工行、农行、中行、建行、招行、交行）的总市值为8.99万亿元，较创业板总市值还多出约2100亿元，即所谓的“六大行超过创业板”。但是银行股在涨的同时，其余板块特别是小市值股票普遍创出新低，扣除银行股上涨部分对大盘的贡献，多数小票的价格向沪市综指2100点左右靠拢。

    银行股市值远超创业板并非第一次出现。2019年年初，创业板市值只有4万亿元左右，还不到银行股的一半。但此后创业板一路走高，到2021年12月16日，创业板市值达到14.45万亿元历史高点。此时银行板块的市值为10.01万亿元，创业板市值是银行板块的1.44倍。此后，创业板开始回头，而银行股稳步上扬，今年3月25日，银行股市值达10.81万亿元，超过创业板的10.52万亿元，此后两者的差距持续扩大至今。

    当前，中证银行指数的TTM市盈率为5.9倍，历史百分位为47.74%；而创业板综为37.82倍，历史百分位为8.14%。或许银行股确实估值低了，但在总体资金不断减少的情况下，再拉银行股是否又走到了市场不愿意看到的对立面？

    不可否认，经过40多年的高速发展，我们的经济上了一个新台阶，但目前的生产体系是建立在模仿、移植和学习的基础之上的。由于传统需求趋于饱和，国内各行各业都发生了价格大战，竞相削价竞争，产业利润普遍下降。金融资本的利润来自产业资本，当产业资本没有利润或利润减少时，金融资本无利润可分享，就要自己“创造”利润，于是资本从实业中流出，实体经济一旦断流，压力可想而知。

    A股目前仍在整顿中发展，但我们要看到，任何一个资本市场中都存有一些不规范的行为，这需要在较为长期的发展过程中纠正。我们也看到，在A股市场中已经有不少“蛀虫”被揪出，给市场带来较大的震撼，有望促使A股不断走向规范。

    同时，A股也在不断提升规范发展的动力，正如本周国家金融监管总局表示的那样，下一步是督促金融机构认真落实科技型企业全生命周期金融服务工作要求，引导和培育更多长期资本、耐心资本投早、投小、投长期、投硬科技。由此可以认为，我们的A股市场在经历“长牙带刺”伤筋动骨的整顿之后，再经历科学正确的引导，一定会逐步走上规范健康的发展轨道。或许这一转折就在眼前，当前大盘的低迷阵痛就是即将转势的信号。