作者：陈文强

    昨日，欧洲中央银行宣布下调欧元区关键利率，这是欧洲央行今年第四次降息，瑞士央行也将基准利率下调50个基点。接下来，美联储大概率也会降息，这对全球债市股市均称得上大利好。

    股市最近利好频传。个人养老金制度将于15日起推广至全国，相关制度亦首次公开宣布将纳入指数产品。而“养老金入市”，一直是股市进入慢牛行情的信号。

    另外一个利好是，近期获得回购增持贷款支持的上市公司和重要股东数量持续增加。Wind数据显示，截至12月11日20时，201家A股上市公司披露公司和重要股东获得回购增持贷款支持，合计金额约447.1亿元。此外，Wind数据显示，今年以来，已有1432家上市公司发布回购方案，拟回购金额合计约为2315.82亿元，创历史新高。

    昨天的利好还有一个中央经济工作会议对明年经济定了调，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，确保经济保持在一定增速，为“十四五”规划收好官，为“十五五”规划开好局。12月9日的中央政治局会议提出“加强超常规逆周期调节”，意味着所有能够稳定中国经济、稳定老百姓信心和稳定市场预期的各项政策，都可以打开想象空间，其中也包括此前预期不太可能会有的一些政策，比如“平准基金”等。而时隔14年货币政策再提“适度宽松”，结合“超常规逆周期调节”的表述，接下来降准降息的力度大概率也会超预期。

    12月9日的中央政治局会议还提出“稳住楼市股市”。今年以来，在稳地产、活跃资本市场方面，政策已有一些实质性动作，如房地产方面加大“白名单”贷款投放力度、专项债新增支持土储和收储等。而在活跃资本市场方面，包括央行创设两项新的货币政策工具，以及支持并购重组等。

    股市方面，随着流动性进一步宽松，股票价格势必“水涨船高”。其次，从9月底以来，稳住股市、稳住资本市场的信号频频释放，因此市场风险偏好肯定也会提升。

    券商研究看好大消费。兴业证券表示，2025年聚焦场景修复、产业拐点、景气延续三大方向，逆周期政策加码有望支撑经济动能继续回升。食品饮料板块有望呈现两步走的节奏，第一步是短期估值水平的修复，第二步是中期基本面转好，具体建议关注三大方向：一是场景修复方向，推荐白酒、餐饮供应链等；二是有望迎来产业边际拐点的乳制品等；三是产业景气度延续的零食、软饮料等。