作者：陈文强

    虽然年底机构资金回笼、基金排名压力等传统因素干扰市场，但沪市仍顽强地按自己的节奏运行。截至昨天，沪市综指连续走了七天阳线。炒股有时就是这样，当你以为要调整的时候，又连续阳线引诱你；当你积极买入时，又大跌一下，刺激你的神经，正所谓“无有定法”。

    从技术面看，上证综指确实存在以6124点与1664点连线均值3894点为中轴线的大级别中枢震荡区间。从市场面分析，回看2025年的市场热点，不同时段有算力、新消费、创新药、固态电池、商业航天等领涨品种。因此，明年这种热点轮涨的格局有望延续。在科技股仍为主线的前提下，如何能挖掘出性价比高的赛道，成为投资者提高胜算的关键。

    摩根投资分析师认为，从行业层面，看好两大方向：首先是顺周期领域，上游资源品，尤其是有色金属，其供给刚性较强，而全球制造业复苏和电气化长期趋势将有望带动其需求扩张；当前处于周期低位的部分化工细分领域也值得关注。其次是泛科技领域，从投资逻辑来看，云厂商与AI应用类公司估值合理，且未来几年预计收入增长潜力巨大；算力类公司需重点跟踪资本开支的可持续性，后续增长斜率可能放缓，但明年增长确定性预计仍较高。此外，AI的泛化或将带动电力相关需求，储能、电力设备更新等方向明年需求或同样强劲。

    从政策面看，深化改革的利好政策应出尽出，管理层着力构建更稳固的资本市场运行基础。比如，推进公募基金改革、落实保险资金和企业年金长周期考核，将有效改善资金期限结构，促进投资行为长期化。配合适配长期投资的产品创新和风险管理工具完善，这一系列举措有望从根本上优化市场资金供给结构，增强市场内在稳定性。

    截至笔者发稿时，汇率市场传来消息，离岸人民币兑美元升破七元大关，创下三年来的新高。市场预期伴随美联储继续开展降息，将进一步压制美元长期走势，为人民币提供外部升值空间，而这为A股走好提供了一个良机。